Giá cổ phiếu của RIM và dự đoán những chuyển biến trong tương lai

​

Gus Papageourgiou - Chuyên gia phân tích của Scotia Capital công bố một báo cáo nghiên cứu và đưa ra làm đề tài thảo luận về tiềm năng lộn ngược dòng của Research In Motion trong thị trường cổ phiếu khi BlackBerry 10 thực sự ra mắt.

Gus là một người đã nghiên cứu về cổ phiếu của RIM trong một thời gian rất dài - chỉ có một số ít người như anh ta trong cộng đồng tài chính biết về lịch sử của RIM. Ông đã nhìn vào xu hướng tăng trong thời gian dài hơn so với các nhà phân tích khác khi xem xét dựa vào những con số bình quân trên mỗi cổ phiếu của hãng này. Gus được nhận xét là một người khá thận trọng, ông đặt ra rất nhiều nghiên cứu nhằm xem xét các khả năng lộn ngược, nhưng ông cũng không bỏ qua những rủi ro và anh ấy vẫn không lạc quan về cổ phiếu.

Một số quan điểm trong báo cáo của Gus Papageourgiou:

Ông chỉ ra rằng những ước tính của các nhà đầu tư và phân tích tại phố Wall (Wall Street) đều ngụ ý rằng hầu hết các nhà phân tích nghĩ rằng BB10 sẽ thất bại. Đương nhiên, điều đó không có nghĩa là đúng nhưng cũng chưa hẳn đã sai, có rất nhiều cách để lội ngược dòng. Một trong số những quan điểm được đưa ra đó là RIM cần phải có một khoản doanh thu nhất định từ dịch vụ để giảm giá thành thiết bị mà vẫn đảm bảo cấu hình phần cứng. Đây là một bài toán được đặt ra cho RIM.

Scotia, cùng với hầu hết các nhà phân tích khác, dự báo giá bán bình quân (ASP) rất thấp cho phần cứng trong năm tới. Scotia đưa ra một dự báo ASPcho mỗi thiết bị là 222$ trong năm tài chính năm 2014, bất chấp sự mong đợi cho mức giá bán ra của mỗi thiết bị BB10 ban đầu khoảng 600$. Cũng như một lời nhắc nhở, năm tài chính của RIM 2014 thực sự kết thúc trong tháng 2 năm 2014, do đó, chúng ta có thể nói BB10 có khoảng một năm kể từ khi ra mắt thị trường tiêu dùng thế giới.

Cách mà Papageourgiou tiếp cận và đưa ra ước tính chính thức vẫn dựa trên xu hướng chung đó là giảm giá thành thiết bị, Gus nhìn vào những gì sẽ xảy ra với cổ phiếu nếu tình hình thực tế không hoàn toàn xấu như những người khác đã nghĩ. Với dự đoán là 222$ cho phần cứng khi BB10 tung ra, điều đó có nghĩa là RIM sẽ khởi động BB10 và thực hiện một chiến dịch giảm giá lớn để đem lại doanh số bán hàng khủng khiếp. Và một trường hợp khác, ông đưa ra trường hợp với ASP cho mỗi thiết bị là 390$, chiến dịch quảng cáo nâng lượng thuê bao mới lên, đồng nghĩa với doanh thu nhiều hơn đáng kể và thu nhập cũng tăng lên.

Trong mô hình xu hướng tăng giá của mình, Papageourgiou cho thấy các lô hàng điện thoại của RIM theo ước tính của ông có thể tăng lượng hàng xuất xưởng từ 41,9 triệu chiếc lên 56,6 triệu chiếc. Hãy nhớ rằng RIM bán được khoảng 10 triệu đơn vị sản phẩm vào quý trước (theo báo cáo họ chỉ xuất xưởng 7,8 triệu nhưng Gus đang nói về thống kê dựa trên khách hàng mua cuối cùng). Đó là một con số tỷ lệ của 40 triệu sản phẩm mỗi năm. Vì vậy, việc tăng đến 56,6 triệu trong vòng một năm là con số có thể và chỉ được xem là thành công ở mức độ vừa phải. Nhưng Scotia tính toán rằng điều này có thể mang lại thu nhập khoảng 4,39 USD trên mỗi cổ phiếu so với ước tính của họ là 0,15$.

Đó là sự khác biệt giữa một doanh nghiệp hòa vốn (chủ yếu) và một doanh nghiệp có lợi nhuận hợp lý. Bằng cách này, RIM có thể thoát ra khỏi khoảng thời gian mờ mịt vừa qua. Nó là một trong hai tình huống, mọi việc có thể trở nên tồi tệ hơn (và RIM sẽ có thể chảy máu tiền mặt lớn trong một thời gian dài), hoặc đi theo mô hình phục hồi mà Papageourgiou đề xuất trong báo cáo của mình.

Nguồn: CrackBerry​